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                  完善制度激发活力 资本市场改革持续深化前景?#21892;?/td>
                  作者中国板报网    来源www.2875113.com    点击数    更新时间2019/1/25

                  2018年资本市场经历了风风雨雨也在各项改革措施的完善中走向成熟2018年12月中央经济工作会议指出要通过深化改革打造一个规范透明开放有活力有韧性的资本市场提高上市公司质量完善交易制度引导更多中长期资金进入推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地

                  近日证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论?#22330;?#19978;再次重申了资本市场改革的重要意义他表示资本市场在金融体系中起着最关键的作用在金融体系的改革中牵牛鼻子的东西是在资本市场同?#20445;?#38543;着我国资本市场对外开放程度不断加深国外资金加快进入资本市场改革也将为我国对外战略提供一个重要的抓手

                  进一步激发资本市场活力

                  2018年中央经济工作会议指出要打造规范透明开放有活力有韧性的资本市场方星海认为资本市场有活力有韧性?#20445;?#24212;当包含以下三个方面资本市场参与者非常充分交易非常活?#23613;?#23450;价合理

                  有一段时间我们国?#19994;?#36164;本市场交易非常活跃股市活跃期货市场也很活跃太活跃了就出台了很多限制措施让它不要那么活跃方星海表示但是情况在发生变化现在不够活跃又逐渐变成主要矛盾了每天沪深两市?#21892;?#30340;交易额加在一起为3000亿元期货市场每天成交量为1200万手

                  2018年以来在资本市场波动的影响下A股成交量萎缩明显数据显示2018年沪市总成交22.43亿笔总成交金额40.32万亿元同比分别下降6.6%和21.14%深市2018年总成交金额49.98万亿元同比下降18.98%

                  为提升资本市场交易的活跃性方星海认为应当进一步放宽股指期货交易限制另外为实现定价合理将丰富多空交易工具在期货现货领域给予做多做空者更加充分的手段让市场充分博弈我们现在各种工具都很少所以证监会要抓紧出台一些双方都可以利用的工具方星海说

                  引导国内外长期资金入市

                  2018年A股加快了对外开放的步伐MSCI提高纳入比例富时罗素指数宣布纳入A股同?#20445;?#36947;琼斯也宣布纳入A股数据此外瑞银成为首家外资拥有51%券商控股股权的外资机构方星海表示2018年外资净流入股市3000亿元预期2019年将达到6000亿元

                  A股估值长期处于低位也是当前各方对我国资本市场的一个共识但估值低并不代表投资者会入场尤其对于我国以散户为主的A股市场来说股市的短期波动对投资者信心影响较大方星海表示2018年有一个奇怪现象即国内投资者不敢买?#21892;保?#22269;外投资者拼命买中国?#21892;?#26159;不是国外投资者不够聪明看不懂中国而我们投资者很厉害或者反过来我们投资者不够聪明国外投资者很聪明

                  方星海表示资金结构不同决定国内外投资者投资行为的差异国内大部分投资者无论散户还是机构到年底都要算一算盈亏所以在市场下行阶段不断地判断是否见底没有见底不敢入场而判?#31995;?#37096;是非常困难的事情不?#38376;?#26029;所以你老是在外面徘徊不敢进去

                  国外投资者则不同?#29615;?#38754;不需要每年年底检验投资效果投资期限为三到五年甚至更长另?#29615;?#38754;外国投资者认为中国经济长期是可以看好的中国股市不应在这样的估值水平目前被低估了所以?#36879;?#20110;大举进入

                  兴业证券首席策略分析师王德伦表示随着限制措施逐步放开风险偏好逐?#25945;?#39640;市场逐步活跃过去两三年已沉寂的主题式机会前瞻性概念性机会可能在2019年再次出现

                  促进市场回归价值投资

                  我国资本市场改革措施不断向西方成熟的资本市场靠拢成熟的体制或将有利于引导A股市场回归价值投资在推动科创板和试点注册制加快落地之外方星海在?#19981;?#20013;建议取消新股首日涨停板限制引起了多方议论

                  据了解2012年之前新股上市首日并无涨跌停限制不少新股首日股价就能翻好?#21103;?#20294;次日开始连续跌停给投资者带来较大风险自2014年1月1日起新股施行上市首日涨跌幅的限制规定新股上市首日集合竞价阶段涨跌幅不能超过20%在连续竞价阶段涨幅不能超过44%跌幅不能超过36%而T+1的操作规则限制则使得股价只能单边向上推升盘中无法做空致使投机资金很容易以较小的资金量就将股价推上涨停板

                  业内人士表示假设上市首日股价涨幅没有限制?#32422;?#22312;上市首日执行T+0的规则那么当股价推升到偏离价值的时候自然就会有中签者持续卖出从而达到平抑股价的?#24247;ģ?#36825;样就可以让股价在上市的首日即回归到正常估值水平促进市场定价合理性

                  中信建投证券策略组组长张玉龙表示涨跌停板制度设置本身是为了保护投资者特别是中小投资者但也存在着三个代价一是降低了市场的?#34892;?#24615;二是降低了市场的流动性三是涨跌停板制度容易?#24458;?#32437;

                  但财经评论人皮海洲表示A股的新股发行投机力量过强不管首日涨停板存在与否A股市场上都存在着大?#24247;?#25237;机炒作行为在很多监管问题?#28304;?#22312;的情况下把涨跌幅限制打开是具有一定危险性的相比于加强监管取消限制与否并非当下亟待解决的问题


                  文章来源金融时报

                  完善制度激发活力 资本市场改革持续深化前景?#21892;?p>黑板报



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